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央行直接买股票? 法律不支持

2019-01-10 11:04     来源:未知     编辑:法律信息网    人气:
央行直接买股票? 法律不支持

  自1月8日起,关于中国央行可以效仿日本央行直接购买国内股票资产(如ETF)的讨论突然四起,支持这种做法的一派,主要理由就是可以稳定股票市场、提振投资者信心,同时刺激经济。但考虑到国情不同,现实中,中国央行实践的可能性并不大,且这一做法弊端也非常多。
 
  来自支持的声音:央行买股票可提振股市表现
 
  支持央行购买股票的声音多来自券商分析师。据中信证券研究部首席策略师秦培景团队介绍,全世界的银行都极少把购买股票作为一种货币工具,这么做过的有日本央行(2002年持续至今),1998年亚洲金融危机时,我国香港金管局也曾建立平准基金。
  东兴证券首席经济学家张岸元认为,出于稳定市场等多种原因,中央银行持有本国股市资产,并不出格。如果按照日本央行对股票和ETF的持有比例测算,如果我国央行以合适的资产类型方式,持有1.58万亿-1.78万亿元的A股资产,不会对央行资产负债表和股市造成结构性影响,A股稳定市场资金来源的规范透明、目标函数的明确一致、操作指令的集中统一、标的选择的进一步指数化,更有利于A股在2019年实现健康平稳运行。秦培景团队认为,相较证金,央行进行股票ETF购买成本更低,可减少不必要的交易。这既可以作为稳定市场举措,也可以压低风险溢价,刺激直接融资市场。
 
  来自反对的声音:央行买股概率较低
 
  不过,相比于支持派的观点,反对派的声音和理由则更为主流。中信证券研究所副所长明明也表示,从日本看,它经历了20年的通缩,并且是在金融危机爆发后,本土企业不愿意投资的情况下才选择了央行购买股票ETF的方式。回到中国国内的现实情况,现阶段,央行直接购买股票资产在投后管理与退出安排、法律条件、监管央行购买行为、投资有效性等方面都不具备有力的支撑条件。
  北京一大行研究人士对记者表示,央行购买股票,买少了对流动性投放和股市提振作用不大,买多了又会降低二级市场的活跃度。我国股市的波动性太大,央行若持有大量股票会使得金融稳定与宏观调控政策冲突,退出购买计划和减持计划带来的暴跌风险都可能让央行进退两难。
  原央行调查统计司司长盛松成也表示,央行购买股票容易加大股价波动性,很可能扰乱市场定价功能。从法律条件看,《中华人民共和国中国人民银行法》并未赋予央行投资股票的职责。多位受访的分析人士认为,目前央行直接购买股票并不合适,这么做的概率很低。截至目前,央行官方对此事尚无任何回应。

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