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A股上市公司证券法律责任

2019-03-04 14:06     来源:未知     编辑:法律信息网2    人气:
A股上市公司证券法律责任


上市公司是浩如烟海的企业中最为优秀的代表,中外概莫如此。在中国数以亿计的公司中,上市公司截至目前为止尚不到4000家。其稀缺性不言而喻。相比于上市公司,在知名度、品牌、融资能力、定价、价格变现等诸多方面均处于优势地位。但上市公司作为公众公司,其也需要面临远被众多非上市公司更加透明、更加严格的监管、承担更大的法律责任及法律风险。因此,有必要简要梳理下A 股上市公司可能面临的证券民事、行政、刑事法律责任,以及对上市公司及其董监高的附带影响。

一、A股上市公司常见证券类民事法律责任

A股自开立近30年以来,先后有了上海证券交易所与深圳证券交易所两家证券交易所,将近4000多家上市公司。根据不同的企业性质、融资规模、市值分为了主板、中小板及创业板,以及刚刚推出的科创板。其中,主板与中小板适用同一个交易发行规则,创业板适用于单独的交易及发行规则,科创板单独一个规则,从目前看,科创板已经适用备案制。除此之外,A股还曾经试图推出过:战略新兴产业板、国际板、ADR等。

A股上市公司常见中常见有4大顽疾:分别是虚假陈述、内部交易、操纵市场以及欺诈发行等。但就上市公司(包括董监高)本身而言,常见的民事法律责任主要为:

1.上市公司违反信息披露的民事法律责任

上市公司违反信息披露义务应依法承担法律责任。董事会作为上市公司的常设决策机关和最高执行机关而成为上市公司违法信息披露法律责任的主体;因具备维护经济秩序与经济安全的实质性特征,上市公司违反信息披露义务的法律责任本质上是经济法律责任;上市公司违反信息披露义务的法律责任的性质具有补偿性与惩罚性的双重特点,应遵循特有原则以实现对其法律责任的追究。

根据《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》,证券市场投资人可以信息披露义务人违反法律规定,进行虚假陈述并致使其遭受损失为由,而向人民法院提起民事诉讼。

2.上市公司董监高可能存在的操纵市场民事法律责任

根据中国证监会《证券市场操纵行为认定指引(试行)》规定,操纵证券市场行为,是指行为人以不正当手段,影响证券交易价格或者证券交易量,扰乱证券市场秩序的行为。如果上市公司董监高实施或参与操纵上市公司股价,则承担相应的法律责任。

如果操纵证券市场行为给其他投资人造成损失,则投资人可以向操纵证券市场行为人主张民事赔偿责任。目前,最高人民法院还未出台有关审理操纵证券市场民事纠纷的司法解释,操纵市场民事赔偿纠纷的许多具体问题规定尚不明确。

3. 上市公司董监高可能存在的内幕交易民事法律责任

证券交易内幕信息的知情人如果在证券交易活动中,利用了涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息,则需i承担相应的法律责任。而知情人大多是上市公司董监高或股东、实际控制人等。

内幕交易的民事责任主要是指由于内幕交易行为而给一般投资者及上市公司造成财产损失,内幕交易者所应承担的赔偿责任。民事责任的承担,不但可以救济内幕交易受害人的民事权利,即以补偿、赔偿损失等手段使其恢复到原始(圆满)状态,而且还可以通过追究财产责任的方式,达到惩诫和教育内幕交易者的目的。因此,内幕交易民事责任是规范证券市场行为、防范证券风险不可或缺的重要法律手段之一。《证券法》第76条明确规定:“内幕交易行为给投资者造成损失的,行为人应当依法承担赔偿责任。”

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